Ein Earn-Out ist eine Zahlungsvereinbarung, die bei Unternehmensübernahmen häufig genutzt wird. Ein Teil des Kaufpreises wird dabei nicht sofort bezahlt, sondern an die zukünftige Entwicklung des Unternehmens gekoppelt. Käufer und Verkäufer vereinbaren bestimmte finanzielle oder operative Ziele, die das übernommene Unternehmen innerhalb eines festgelegten Zeitraums nach der Übernahme erreichen muss. Das kann beispielsweise ein bestimmter Umsatz, Gewinn oder Kundenwachstum sein. Wenn diese Ziele erreicht werden, wird der zusätzliche Betrag an den Verkäufer ausgezahlt. Earn-Outs sind besonders in unsicheren Marktumfeldern oder bei schnell wachsenden Branchen wie E-Commerce beliebt, da sie das Risiko für den Käufer minimieren.
Beispiel: Ein E-Commerce-Händler wird von einem größeren Player übernommen. Der Verkäufer erhält 70 % des Kaufpreises sofort und die restlichen 30 %, wenn der Umsatz in den nächsten zwei Jahren um 20 % steigt.